Objetivos de Colombia para 2019 necesitan control del gasto: Fitch Ratings

Foto: @FitchRatings

Según información revelada por la calificadora de riesgo Fitch Ratings, un aumento en los ingresos de Colombia hará que sea ​​más probable alcanzar su objetivo de déficit de 2018, según Fitch Ratings. Sin embargo, alcanzar el ajuste fiscal de 2019 , según lo estipulado por la regla fiscal del país, probablemente dependerá en gran medida de la reducción del  gasto, que ha sido constante en los últimos cinco años. 

El objetivo revisado de déficit fiscal de 2017 del 3,6% del Producto Interno Bruto (PIB) se cubrió con ingresos superiores a los previstos, según cifras del Gobierno. Los ingresos del Gobierno alcanzaron aproximadamente el 15,7% del PIB, frente al 14,9% en 2016. 

El aumento se debe, en parte, a los extraordinarios ingresos extraordinarios relacionados con multas del sector de telecomunicaciones, valoradas en 0.5% del PIB. Los ingresos adicionales estimados de la reforma fiscal de 2016 no cumplieron con las expectativas, alcanzando solo el 0,4% del PIB en 2017, inferior al 0,7% del PIB  originalmente estimado. 

"Fitch espera que el crecimiento se acelere hasta el 2,8% en 2018, desde menos del 2% en 2017, mientras que la inflación converge hacia el punto medio del objetivo del 3 +/- 1% del banco central. Se 
prevé que el déficit en cuenta corriente continúe ajustándose gradualmente al 3,3% del PIB, financiado en gran medida con Inversión Extranjera Directa (IED)" señala la calificadora. 

Las  perspectivas del sector petrolero también están mejorando, y se espera que la producción y la inversión aumenten en 2018-2019. "Dado el contexto económico relativamente favorable, esperamos que el gobierno cumpla con su Objetivo de déficit de 2018 del 3,1% del PIB en fuentes de ingresos más amplias y menores gastos por intereses" puntualiza.
 
"Los impuestos y dividendos de Ecopetrol de 2017 probablemente excedan los pronósticos, estimados en 0.6% del PIB. El Gobierno pre-pagó alrededor de 0.2% del PIB de los gastos de 2018 con los ingresos extraordinarios recibidos en 2017. Un peso más fuerte de lo esperado también podría proporcionar algunos ahorros en los gastos por intereses" añade.
 
"Sin embargo, alcanzar un déficit del 2,2% del PIB en 2019, tal como lo estipula la regla fiscal del Gobierno y su marco fiscal plurianual, requeriría un nuevo ajuste del 0,9% del PIB. Incluso suponiendo que los precios del petróleo se mantengan en exceso de $ 60 por barril, los niveles de producción de Ecopetrol continúan aumento y la actividad económica aumenta, los ingresos por sí solos no serán suficientes para alcanzar el objetivo de déficit. Para cumplir con el objetivo de déficit fiscal del 2,2% del PIB, el gobierno probablemente tenga que aprobar otra reforma tributaria o recortar significativamente el gasto" agrega.

La reforma tributaria adicional será políticamente desafiante  ya que la última reforma fue en 2016. Por otro lado, los recortes de gastos han sido políticamente difíciles de lograr en los últimos años. De hecho, los gastos del gobierno central se han mantenido relativamente estables en casi el 19% del PIB en cada uno de los últimos cinco años. El gasto actual es bastante inflexible, lo que significa una necesidad de depender en gran medida de los recortes en el gasto de capital para alcanzar el objetivo. La carga de la deuda del gobierno general se ha estabilizado en torno al 47% del PIB, superior al 42%  del PIB de la mediana 'BBB'. Se necesitarían más ajustes fiscales para reducir la  carga de la deuda. 

"Las elecciones parlamentarias y presidenciales están programadas para marzo y mayo de 2018, respectivamente. Una segunda ronda de votación presidencial es probable en junio. No esperamos cambios importantes en el marco macroeconómico del nuevo gobierno sin importar quién gane. La implementación del acuerdo de paz con las guerrillas de las FARC, así como las políticas fiscales para apoyar un mayor ajuste serán los principales desafíos para la próxima administración. La nueva administracióntoma posesión de su cargo en agosto. Su primer gran desafío será presentar el presupuesto de 2019, probando su compromiso de cumplir los objetivos actuales de la regla fiscal finaliza. 

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