Fitch no tuvo reparos hacia la ampliación del cupo de endeudamiento de ISA

La ampliación del cupo global del Programa de Emisión y Colocación de Valores de Deuda Pública Interna de Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (ISA) hasta COP6,5 billones desde COP4,5 billones, es neutral para el perfil crediticio de la empresa, opina Fitch Ratings a través de una comunicación conocida por dataiFX. La agencia califica el programa mencionado de ISA en ‘AAA(col)’ y ‘F1+(col)’.

El 27 de octubre de 2017, la Junta Directiva de ISA aprobó la ampliación del cupo global del Programa de ISA en COP2 billones, hasta COP6,5 billones. Los recursos provenientes de la ampliación podrán utilizarse en inversiones, operaciones de manejo de deuda y/o flujo de caja.

"Fitch considera que la ampliación del programa no modifica el perfil crediticio de ISA. La agencia espera que la empresa enfrente presiones en la generación de flujo de caja libre (FCL) en el mediano plazo, dado que su plan de negocio incluye inversiones por COP11,9 billones, de las cuales alrededor de 65% se ejecutarían entre 2017 y 2018", agregó la calificadora. 

Es de tener en cuenta que los recursos provenientes de la ampliación del cupo contribuirían al financiamiento del plan de inversiones de la empresa.

"Las calificaciones asignadas al programa de deuda de ISA incorporan la expectativa de que el apalancamiento consolidado de ISA cierre dentro de un rango entre 4 veces (x) y 4,5x en 2017, tendiendo hacia 3,5x a mediano plazo, dada las inversiones de capital significativas en los próximos años. Las calificaciones de ISA reflejan el perfil de riesgo de negocio bajo de la empresa, característica de su negocio de transmisión de energía. Las calificaciones también contemplan la diversificación geográfica de su fuente de ingresos que, aunada a la predictibilidad alta de su flujo de caja operativo (FCO), se traduce en un perfil crediticio fuerte. Asimismo, incorporan la liquidez adecuada de la empresa y su estrategia de crecimiento agresiva", puntualizó Fitch Ratings.

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