Llegó el 2013 y estamos igual que hace 5 años. El endeudamiento público de EE.UU no se ha reducido y tampoco el privado. No aparece el "efecto riqueza" que incentive el gasto de los consumidores norteamericanos y cada vez es más probable que EE.UU caiga en recesión, pareciéndose cada vez más al Japón de los 90. El único efecto visible de la política de Bernanke es una depreciación masiva del dólar.
Banrep y gobierno estaban tan distraídos viendo este fracaso espectacular, que no vieron venir la enfermedad holandesa. Tarde, el Banrep empezó a hacer su tarea, recortando tasas de interés para incentivar el consumo y la inversión. Pero si el empresario ve sus ingresos por exportaciones contraerse y el empleado nota que el empresario exportador recorta nómina, ni el primero invierte ni el segundo consume más de lo necesario por bajas que estén las tasas. El Banrep no puede hacer mucho respecto al dólar, eso quedó claro en 2012. Si la demanda del sector privado sigue contrayéndose, tendremos menor inflación al tiempo que la cartera vencida y los componentes de consumo e inversión tendrán un 2013 no muy halagüeño.
Todo dependerá del Gobierno, único agente con recursos e incentivos para gastar en año preelectoral y con tasas de financiamiento en mínimos históricos. Si no lo hace adecuadamente, empezaremos a parecernos a la Holanda de los 70.
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